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Determining the Cost of Equity of German Water Companies
The Situation
The German Association of Energy and Water Industries (BDEW) and the German Association of Local Public Utilities (VKU) commissioned a NERA team led by Managing Director Tomas Haug to develop a methodology for determining the cost of equity for German water companies.
NERA's Role
Mr. Haug, Associate Director Lorenz Wieshammer, and Research Officer Daniel Neuhold prepared a report accounting for current capital market conditions and the heterogeneity of German water companies. The report offers a comprehensive overview of various approaches to determine the cost of equity such as the CAPM, multifactor models, and the dividend growth model.
The Result
In light of their analysis, the NERA team recommends a specific methodology and provides guidelines for determining the cost of equity, accounting for firm particularities. The NERA authors presented their findings in a webinar hosted by BDEW and VKU. The NERA report is available on the BDEW website.
Ermittlung der Eigenkapitalkosten deutscher Wasserversorgungsunternehmen
Ausgangssituation
Der Bundesverband der Energie- und Wasserwirtschaft (BDEW) und der Verband kommunaler Unternehmen (VKU) haben ein NERA-Team unter der Leitung von Managing Director Tomas Haug beauftragt, eine Methodik zur Ermittlung der Eigenkapitalkosten deutscher Wasserversorgungsunternehmen zu entwickeln.
Die Rolle von NERA
Tomas Haug, Associate Director Lorenz Wieshammer, und Research Officer Daniel Neuhold haben daraufhin ein NERA-Gutachten verfasst, das den aktuellen Kapitalmarktverhältnissen und der Heterogenität der deutschen Wasserversorgungsunternehmen Rechnung trägt. Das Gutachten bietet einen umfassenden Überblick über verschiedene Ansätze zur Ermittlung der Eigenkapitalkosten inklusive CAPM, Multifaktormodelle und Dividendenwachstumsmodelle.
Das Ergebnis
Auf Basis ihrer Analysen empfiehlt das NERA-Team eine spezifische Methodik und fasst diese in einem Leitfaden für die Ermittlung der Eigenkapitalkosten unter Berücksichtigung firmenspezifischer Faktoren zusammen. Die NERA-Autoren haben ihre Ergebnisse in einem vom BDEW und VKU veranstalteten Webinar vorgestellt. Das NERA-Gutachten ist auf der Webseite des BDEW verfügbar.