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The necessity of establishing a compliance system and enhancing corporate governance to help prevent corporate scandals has become widely recognized in the corporate world. Lawyers who specialize in corporate law are actively involved in compliance-related consulting and also offer a large number of seminars on the subject. As a matter of course, those in positions of authority, such as directors, are expected to take the lead and to exhibit strong leadership in order to effect company-wide change in business practices that can lead to scandals.

However, there is no end to incidents involving false statements in securities reports; cartels and bid-rigging; bribery; product liability and mislabeling; and the leakage of customer information, etc. We therefore have to face the question of how to minimize the various business risks related to a scandal after the fact. As Japanese companies become more international in nature, the issue of corporate scandals also requires international measures, with the response to class action lawsuits in the U.S. in particular posing a major risk.

There is no avoiding the issue of compensation for damages in resolving corporate scandals. In addition to fines and surcharges imposed by the authorities, direct compensation for victims will also become necessary. Compensation for damages may not only be claimed against the company, but individuals such as directors may also be held liable if they have not properly fulfilled their duties.

NERA economists are experts in calculating the amount of compensation for damages in corporate scandals, and have provided consulting services on compensation in numerous lawsuits and disputes. In this seminar, economists from the NERA Tokyo Office explained the methods used to calculate the amount of compensation for damages, the various points of contention concerning compensation for damages in the courts, and how to resolve these points of contention, with the focus on problems that concern false statements in annual securities reports; cartels, bid-rigging and bribery; as well as product liability and mislabeling. In addition, Lawrence Wu, Representative Director of NERA, gave a briefing from an economist's perspective on the forefront issue of class certification, which has always been a major point of contention in the U.S. class action lawsuits that Japanese companies have been increasingly involved in, in recent years.

Program

- Compensation for damages related to false statements in annual securities reports (Tomohiko Yano, NERA)

Since the year 2000, there have regularly been large-scale claims for damages in Japan in relation to false statements made in securities report by companies such as Livedoor, IHI, Seibu Railway, Olympus and Toshiba, and it has become common practice to use event analysis and regression analysis to calculate the amount of damages. This lecture focused on those cases of claims for damages in which court decisions had been issued, and explained event analysis methods, as well as points of contention in individual cases, court decisions, and evaluations made using economic analysis.

- Fines/compensation for damages related to violations of antitrust laws and profit distributions (Hiroaki Ishigaki, NERA)

As Japanese companies become increasing more international in nature, there is growing interest in the issue of company-wide compliance to mitigate the problem of bribery under antitrust laws and FCPA, etc. In the area of antitrust law, companies have to respond to investigations by the authorities involving mainly cartel bid-rigging cases, and face the issue of law suits for damages and direct claims made after the fact. With regard to bribery, there are other regulations besides FCPA, such as anti-kickback laws, as recently highlighted in the Olympus issue. The lecture explained the role of economists in calculating the fines and damages related to bribery issues such as cartels, bid-rigging and violations under the FCPA, etc.

- Statutory laws and regulations on class certification in U.S. class action lawsuits and cutting-edge economic analysis (Lawrence Wu, NERA)

In U.S. courts, big changes have started to emerge in the decisions on class certification (the process by which a court determines that a lawsuit is one in which a portion of the victims may represent all the victims), which have not changed a great deal in the past. The standards involved in class certification have changed significantly, as have ideas on the problems surrounding class certification and the types of evidence that should be submitted. This lecture focused on antitrust cases and used recent case law that set the precedent for ideas on class certification to explain the background to the need for stricter economic analysis than previously; examples of economic analysis related to class certification; and the benefits of more suitable economic analysis.

- Claims for damages for product liability and mislabeling (Naoya Kaneko, NERA)

To date, many companies have been pursued for product liability in cases such as the health hazards of asbestos; the tea-drop soap affair; the incidences of vitiligo caused by Kanebo's skin whitening cosmetics; the problems with Takata airbags going off abnormally, and other similar issues. There can also be the issue of acting to obtain unfair advantage by mis-labeling a product, even if there are no defects in the product itself; examples include falsifying the origin, type, and expiration date of food products, or exaggerating the effectiveness of supplements. Issues of product liability and mislabeling can present serious problems if discovered - undermining consumer confidence and even jeopardizing the very survival of a company. This lecture explained the problems in establishing evidence of the facts in this kind of product-related scandal, and explained the approach to calculating the amount of damages.

会社不祥事を防止するためのコンプライアンス体制の確立やコーポレートガバナンスの強化の必要性は広く企業社会に認識されるようになりました。企業法務を専門とする弁護士は、コンプライアンスに関わるコンサルティングに積極的に関与しており、セミナーも数多く提供されています。不祥事を生み出しかねないビジネスのやり方を会社全体で変えるためには、権限を有する取締役等が旗振り役となって強いリーダーシップを発揮することが常に期待されています。

しかしながら、有価証券報告書の虚偽記載、カルテルや談合、贈収賄、製造物責任や虚偽表示、顧客情報の流出等の事件は後を絶ちません。そして、事後的に、その不祥事に関わる事業上の様々なリスクをどのように最小化するのかという問題に立ち向かわなければなりません。日本企業のグローバル化に伴い、会社不祥事の問題も国際的な対応が必要になり、特に、米国における集団訴訟への対応が大きなリスクとなっています。

会社不祥事を解決するためには損害賠償の問題を避けることはできません。当局による罰金や課徴金だけでなく、被害者への直接的な損害賠償が必要になります。損害賠償は、企業に対して求められるだけでなく、役割を十分に果たしていなかった取締役等の個人が責任を負わされる可能性もあります。

NERAのエコノミストは、会社不祥事の損害賠償額算定のエキスパートであり、数多くの訴訟や紛争の場面で、損害賠償に関わるコンサルテーションを行ってきました。本セミナーでは、NERA東京事務所のエコノミストが、有価証券報告書の虚偽記載、カルテル・談合や贈収賄、製造物責任と虚偽表示の問題に注目して、損害賠償額算定の方法、法廷における損害賠償に関わる様々な争点や争点の解決法などについて解説しました。また、NERAの代表取締役であるLawrence Wuからは、近年、日本企業が巻き込まれることが多くなっている米国集団訴訟において必ず大きな争点となるクラス承認の問題の最先端について、エコノミストの観点から解説しました。

プログラム

・有価証券報告書の虚偽記載に関わる損害賠償(NERA 矢野智彦)

日本では2000年以降、ライブドア、IHI、西武鉄道、オリンパス、東芝等、有価証券報告書の虚偽記載に関わる大型の損害賠償請求が定期的に発生しており、損害額の算定においてイベント分析・回帰分析が用いられることが一般的になってきました。本講演では、これらの損害賠償請求事件のうち裁判所の決定が出た事例に着目し、イベント分析の方法、各案件における争点と裁判所における判断と経済分析による評価について解説しました。

・独禁法・利益供与違反に関わる罰金・損害賠償(NERA 石垣浩晶)

日本企業の国際化に伴い、独禁法やFCPA等の贈賄問題が会社全体のコンプライアンス問題として関心が高まっています。独禁法の分野では主にカルテル談合事件に関わり当局による調査対応や事後的な損害賠償訴訟や直接請求の問題に直面しなければなりません。贈賄に関しては米国においてはFCPA以外にも反キックバック法等の別の規制が存在し、先日はオリンパスの問題が指摘されたところです。本講演では、カルテル・談合及びFCPA等の贈賄問題に関わる罰金や損害賠償額の算定に関わるエコノミストの役割について解説しました。

・米国集団訴訟におけるクラス承認の法規制と経済分析の最前線(NERA Lawrence Wu)

米国の法廷では、これまで停滞していたクラス承認(被害者の一部が全体の被害者を代表する訴訟であるということを裁判所が判断するプロセス)の判断に大きな変化が見られるようになりました。クラス承認に関わる規準が大きく変化し、クラス承認を取り巻く問題の考え方や提出すべき証拠の種類にも変化が起こっています。本講演では、独禁法事件に注目して、クラス承認の考え方を決定づけた最近の判例を用い、クラス承認の判断において以前よりも厳密な経済分析が求められるようになった背景、クラス承認に関わる経済分析の例、及び、経済分析をより適切に実施するメリットについて解説しました。

・製造物責任・虚偽表示の損害賠償(NERA 金子直也)

アスベストの健康被害、茶のしずく石鹸事件、カネボウ美白化粧品による白斑事故、タカタのエアバッグ異常破裂問題など、これまでに数多くの企業が製造物責任に問われてきました。また食品の産地・種類・消費期限の偽装やサプリの効用の誇張等、商品自体に欠陥はなくとも、商品の表示を偽ることにより不当な利益を得る行為が問題になることもあります。製造物責任や虚偽表示は、発覚した場合、消費者の信頼が損なわれ、会社の存続自体をも危うくしかねない重大な問題です。本講演では、こうした商品にまつわる不祥事における事実関係の立証の問題と、損害額算定のアプローチについて解説しました。