There did not used to be much interest in antitrust merger regulations in the banking industry due partly to the fact that no cases in the industry had been prohibited under these regulations. However, since 2017, the prolonged nature of merger reviews for the integration of regional banks in Nagasaki and Niigata prefectures showed the need for companies to seek the best strategies to comply with merger regulations when conducting M&A projects between financial institutions. The Financial Services Agency has supported mergers against a backdrop of negative interest rates, a downturn in local economies and entries into the industry from other sectors, etc., and there has been increasing M&A activity among regional banks. However, disregarding merger regulations while proceeding with M&A projects carries huge risks, in light of Japan's experience in previous cases.
Antitrust merger regulations can pose significant obstacles to the timely closure of M&A, while regulation content is highly specialized, making it difficult to grasp the overall picture. When conducting M&A, it is a good idea to consider the preparations, such as gaining an in-depth understanding of merger regulations in advance; looking at regulatory risks and guidelines for complying with merger reviews; and considering the possibility that an M&A project may need to be altered.
The speakers are affiliated with NERA, which has provided support services for merger reviews based on economic analysis in numerous deals that have involved antitrust merger regulation. Making use of this expertise, the lecture was aimed at legal and corporate planning officers at financial institutions (particularly regional banks), and lawyers, and explanations were given on the content of procedures and merger guidelines, while examining the latest trends in reviews/decisions and relevant case studies, as well as the significance of economic analysis, which has become of great importance recently, and how to use such analysis.
A lecturer involved in merger regulation for 15 years presented the latest version of his experience and expertise in the field.
- Summary of antitrust merger regulation
- Latest trends in merger reviews
- Key points in responding to merger reviews for financial institutions
- Use of economic analysis
- Procedures for merger reviews: Pre-notification consultation and the review process
- Prescribed areas of trade
- Analysis of competition (substantive decision on competition)
- Measures to resolve issues (to eliminate substantial restrictions on competition)
Question and Answer session
銀行業界においては、独禁法上の企業結合規制による禁止事案が存在しなかったこともあり、独禁法上の企業結合規制に関心が集まることは多くありませんでした。しかし、2017年以降、長崎県や新潟県における地方銀行統合において企業結合審査が長期化していることからもわかるように、金融機関間でのM&A計画を進める上でも、企業結合規制に対応する企業としてのベスト戦略を希求していく必要が生じていました。マイナス金利、地方経済の低迷、異業種からの参入等を背景として、金融庁の後押しもあり、地方銀行のM&Aが活発化していましたが、我が国の過去の事例の経験に照らして、企業結合規制を軽視してM&A計画を進めることには大きなリスクがありました。
独禁法上の企業結合規制は、M&Aの迅速なクロージングを阻む大きな障害となり得るものであり、一方、その内容は専門性が高く、短時間で全体像を理解することは容易ではありません。M&Aを実行する際には、企業結合規制の理解を事前に深め、規制リスク、企業結合審査への対応指針、M&A計画の見直しの可能性についての準備などを検討しておくことが望ましいと言えます。
講師らが所属するNERAは、独禁法上の企業結合規制に関わる多くの事案で、経済分析に基づく企業結合審査への対応サービスを提供してきました。本講演では、その知見を活かし、金融機関(特に、地方銀行)の法務・経営企画等担当者、弁護士を対象として、手続・企業結合ガイドラインの内容を解説しながら、審査・判断の最新傾向、関連事例、さらには近時著しく重視されるようになった経済分析の意味やその活用方法について解説しました。
講師が15年もの間関わってきた企業結合規制の経験や知見の最新版をお伝えいたしました。
- 独禁法上の企業結合規制の概要
- 最新の企業結合審査の傾向
- 金融機関の企業結合審査対応の留意点
- 経済分析の活用
- 企業結合審査の手続:届出前相談と審査の流れ
- 一定の取引分野
- 競争分析(競争の実質的判断)
- 問題解消措置(競争の実質的制限を解消する措置)
~質疑応答~