To date, antitrust merger regulation has not been of great concern to Japan’s banking industry. However, recent mergers of regional banks in Nagasaki Prefecture and Niigata Prefecture have highlighted antitrust regulatory risks. Indeed, in the case of Nagasaki Prefecture, strict measures were required to resolve the issues, such as the transfer of debt receivables and the monitoring of interest rates. There is increasing M&A activity among regional banks against the backdrop of negative interest rates, a downturn in local economies, and entry into the market by other sectors; M&A activity that is supported by the Financial Services Agency. However, antitrust regulation can prove to be a factor in preventing the timely closure of M&A deals and the realization of business synergies as expected, and there are significant risks in ignoring merger regulations when engaged in M&A projects.
Antitrust regulatory risks exist in all M&A between regional banks, not only the two examples mentioned above, as shown in the discussions held by the Growth Strategy Council - Investing for the Future, which focused on the topic of relaxing the application of antitrust law in regional bank mergers. Consequently, any regional banks, etc., considering M&A need to have a good overall understanding of antitrust merger regulation and to seek out the optimal strategies for M&A deals.
The seminar provided clear information on antitrust merger regulation in light of recent mergers among regional banks. The speakers are affiliated with NERA, which has used its experience in many deals and its expertise in economic analysis to help companies comply with merger reviews in a large number of deals involving antitrust merger regulation. The seminar was targeted at legal and corporate planning officers at financial institutions, lawyers, as well as personnel at investment banks involved in regional bank mergers, etc. It provided information on the procedures and guidelines for mergers, as well as the latest trends in reviews and decisions, related cases, and the discussions and goals of the Growth Strategy Council - Investing for the Future. In addition, the seminar also explained the significance and best use of the economic analysis and questionnaire surveys that play an important role in merger reviews. The speakers shared their latest experiences and expertise on merger regulation, which had been accumulated over 15 years.
- Summary of antitrust merger regulation
- Latest trends in merger reviews
- Key points in merger review compliance for financial institutions
- Use of economic analysis and questionnaire surveys
- Procedures for merger reviews: Pre-notification consultation and the review process
- Prescribed areas of trade
- Analysis of competition (substantive decision on competition)
- Resolution measures (measures to eliminate substantial restrictions on competition)
- Q&A session
我が国の銀行業界では、これまで独占禁止法(独禁法)上の企業結合規制に高い関心は寄せられてきませんでした。しかし、近年の長崎県や新潟県における地方銀行の統合では独禁法による規制リスクが顕在化し、実際に長崎県の事例においては債権譲渡や金利のモニタリングなどの厳しい問題解消措置が求められました。マイナス金利、地方経済の低迷、異業種からの参入等を背景として、金融庁の後押しもあり地方銀行のM&A が活発化しています。しかし独禁法上の規制は、M&Aの迅速なクロージングや経営上のシナジーが期待通りに発現することを阻む要因となり得るものであり、企業結合規制を軽視して M&A 計画を進めることには大きなリスクがあります。
未来投資会議において地方銀行間統合における独禁法の適用緩和が議論されていることからもわかる通り、独禁法上の規制リスクは上記の2つの案件に限らずあらゆる地方銀行間のM&Aに存在します。そのため、M&A の実施を検討する地方銀行等は、独禁法上の企業結合規制の全体像を理解し、規制リスク、企業結合審査への対応指針、M&A 計画の見直しの可能性を検討するなど、最適な戦略を希求する必要があります。
本セミナーでは、独禁法上の企業結合規制について、近年の地方銀行間統合を踏まえて分かりやすく解説しました。講師らが所属する NERA は、独禁法上の企業結合規制に関わる多くの事案で、数多くの事案に関与した経験と経済分析の知見に基づいて、企業による企業結合審査への対応を支援してきました。本セミナーでは、金融機関の法務・経営企画担当者、弁護士、地銀間統合に関わる投資銀行関係者等を対象として、手続・企業結合ガイドラインの内容を解説しながら、審査・判断の最新傾向、関連事例、未来投資会議で行われている議論や方向性、さらには企業結合審査で重視される経済分析・アンケート調査の意味やその活用方法について解説しました。 講師が 15 年もの間関わってきた企業結合規制の経験や知見の最新版をお伝えしました。
- 独禁法上の企業結合規制の概要
- 最新の企業結合審査の傾向
- 金融機関の企業結合審査対応の留意点
- 経済分析・アンケート調査の活用
- 企業結合審査の手続:届出前相談と審査の流れ
- 一定の取引分野
- 競争分析(競争の実質的判断)
- 問題解消措置(競争の実質的制限を解消する措置)
- 質疑応答